今年涨了近12%！煤炭行业的火爆还能持续多久？制度审判来了

Wind数据显示，已披露2021年年报的煤炭上市公司中，归属于母公司的净利润同比增长超过20家，其中半数以上增长超过 100%。昊华能源2021年归属于母公司净利润同比增长4100%以上，陕西黑猫2021年归属于母公司净利润同比增长670%以上，兰花科创2021年归属于母公司净利润同比增长近528%。

国家统计局4月27日公布的数据显示，保障能源供应措施得到有效推进。今年一季度煤炭等能源产品生产较快增长，3月份煤炭采选行业PPI同比上升至5。3.9%预计2022年煤炭价格暴涨吗，拉动行业一季度利润增长1.89倍。

关注配置机会

上周以来，随着A股整体回调，煤炭板块回落。但从估值来看预计2022年煤炭价格暴涨吗，截至 4 月 27 日，煤炭板块的市盈率（TTM）仍处于过去 5 年 65.49% 的分位数，主力动力煤期货合约自 3 月以来也小幅下跌。多数机构仍看好煤炭板块的基本面和市场走势。

在国盛证券看来，大秦线短期内难以维持满负荷运转，后续煤炭进口也可能大幅减少。如果不能解决沿海库存偏低的问题，即使进入淡季，动力煤价格也会出现阶段性波动。跌倒后，又会升起；焦煤方面，短期内下游需求仍有改善空间，加之炼焦钢企业库存偏低，且下游积极补库动力充足，价格将再度强势上涨；随着钢厂铁水生产的恢复，价格还有上涨空间。

从公募基金的持仓情况来看，今年一季度煤炭板块的加仓也在一定程度上印证了机构对该板块价值的看好。据民生证券统计，截至今年一季度末，公募基金持有煤炭股总市值为2.76.84亿，较8<@增加20<@ 2021年第四季度末9.5亿 9.33%。从占比来看，一季度公募资金筹码集中在龙头动力煤，焦煤仓位增加。在民生证券看来，后期随着疫情得到有效控制，加之房地产基建投资刺激等因素，后续动力煤价格有望反弹，焦煤需求也有望得到提升。

信达证券指出，行业基本面、政策背后逻辑以及现阶段的直接影响，均有利煤炭板块估值的恢复和提升。考虑到今年上半年业绩良好的确定性，目前煤炭板块低价配置是合理的。阶段。继续看好煤炭板块，建议关注煤炭配置机会。

在具体标的的选择上，机构更喜欢业绩稳定、分红高的标的。

开源证券指出，近期多家煤炭企业一季度业绩超预期，多数企业年化估值水平仅为4倍或5倍，安全边际较高。此外，相应的稳增长政策有望继续出台，需求有望保持积极态势。配置上，建议重点关注业绩稳定、分红高的标的。此外，具有增长预期的标的、受益于新产业转型的标的、受益于债务重组的标的也值得关注。

值得注意的是，自5月1日起，国家发改委2月印发的《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（发开价[2022]303号）正式实施。通知明确了煤炭（动力煤）中长期交易价格的合理区间。国家发改委也明确，引导煤炭价格在合理区间运行，保障能源安全稳定供应。

开源证券认为，煤炭企业的短期高位业绩逐渐被市场认可，中长期业绩的稳定释放是引导煤炭股估值重塑的关键因素。煤炭板块的投资逻辑可能主要集中在“稳增长”和“转型”两条主线：基建和地产链利好，利好煤炭和焦钢产业链；钢碳达峰有利于炼焦煤需求；在碳中和的背景下，煤炭企业新增产能意愿明显下降，内生增长不足但外延增长将成为主流，煤炭企业具备高盈利转型能力。