数链雷元博士：数链指数是如何诞生的，为何是数字资产市场发展的必然趋势

行业观点

2017年6月4日下午，《数字链与ICO信息披露指引发布会》在上海顺利召开。 Datalink合伙人袁磊博士以“全球数字资产市场概况与DigitalChain Global 20指数”为主题与到场嘉宾进行了分享。

袁雷博士表示，谈到区块链或者说数字资产，普通人或者说大多数人的印象都仅限于比特币。 2017年初，比特币之所以能够代表800多种数字货币，在于其再生比例接近90%，但2017年以来，尤其是5月份以来，比特币的比例逐渐下降，现在已经下降低于 50%。 基于这样的考虑，比特币能否代表未来的数字资产市场，设计指数是必然的。

全球数字资产市场概况

采集数据显示，2017年1月1日至5月20日，全球数字资产总市值从182亿美元增长至703亿美元，增长近四倍； 日成交额从1.6亿美元增至22亿美元，增长近14倍； 日成交额占总市值的比例也从0.88%上升到3.13%，增长也非常快。 此外，比特币占总市值的87.6%已降至不足50%，当前数字资产市场正处于从比特币百花齐放到百花争鸣的时代。

通过数字资产市场与A股市场的简单对比，从6月2日至本周最后一个交易日结束，前五名上市公司合计占比达13.37%，远超A股市场。低于数字资产的集中度。 通过数据得出数字资产市场规模相当大； 比特币在数字资产市场的占比正在逐渐下降，已经不能代表整个数字资产的发展。 在这种情况下比特币的走势根据什么产生的，就非常需要一个综合指数或者代表数字资产的指数。

数字链全球20指数

投资人希望推出数字链指数体系。 参照中证指数，沪深300指数就是其中之一。 一般的股票指数可能是300、500比特币的走势根据什么产生的，至少50，但为什么数字链这次只推出20呢？ 袁雷博士认为，股票市场中每只个股的集中度都比较低，可能需要前500或300只股票来代表大部分股票的表现，但在数字资产市场中，集中度比较大，而前20名已经可以代表90%以上数字货币的表现，这次推出的Digital Chain Global 20 Index，有一个选择原则，20个数字资产，规模大，流动性好，代表性高，但是这个包括两个要求：第一，可流通日期达到90天以上，避免上市初期的炒作因素； 二是近一个月日均成交额在20万美元以上，保证可投资性。

Digital Chain Global 20指数的设计分为两步：第一步统计800多种数字资产在一个月内的日均成交量和总市值； 二是按照总市值排序，排名前20的数字资产，对20个进行数链指数编制，对另外30个生成候选名单。和大多数股票一样，单位是点数, 保留两位小数。 由于排名以总市值为准，因此采用总市值加权平均法计算指数。 以及设计过程中遇到的技术问题，比如数字资产经常有ICO，如何消除指数的影响？ 袁雷博士表示，在这个过程中，采用了股市常用的一种方法：高频修正除数法。 Digital Chain Index背后有一个专家委员会，包括区块链领域、币圈、金融界等领域的专家，负责评估和建立指数的规则。 索引中的 20 个硬币不是静态的。 每月最后一周召开专家委员会，对20项资产进行审核，决定是否调整。 部分资产出现异常，按照惯例前20%进入候选名单。 此外，部分指标的变更须经专家委员会三分之二以上成员同意。

数字链全球指数分为三个步骤。 首先，样本覆盖了全球95%以上的数字资产，指标达到5分钟更新一次的频率。 下一步是继续对接一些其他的小众数字资产交易所，并将索引更新为每秒一次。 第三步，推出更多的指标体系。

从网站上的指数走势来看，虽然数字链指数的更新频率远不及A股市场可以每秒更新一次，但走势也非常频繁。 因为A股市场一天只有4小时交易，数字货币包括指数，一天24小时交易，一天9小时交易，远远超过4小时。 虽然更新频率为5分钟，但达不到A股市场。 频率，但还是很频繁的趋势。

袁雷博士指出，数字链全球20指数推出的意义主要包括以下几个方面：

首先，它反映了全球数字资产市场的整体表现。 数字资产市场没有指标可以反映其走势。 2017年之前，比特币占据了数字货币市场90%以上的份额，所以拿比特币的走势几乎可以反映整个数字资产市场的走势，但这种情况下它的市场集中度在下降，比特币的市场份额也在下降递减，所以不能代表整个数字资产市场的走势，所以需要这样一个指标来反映它的走势。 数字链指数的推出也顺应了这一需求。

其次，其他货币的受欢迎程度有所提高。 说到区块链和数字货币，大家知道的只有比特币。 索引推出后，他会看看其中包含的内容。 看完之后，他会形成一个新的概念。 原来数字货币不只是比特币，还有这么多种类，增加了其他数字资产的热度。

第三，通过这个指数，可以实现与其他市场的横向比较，比如A股市场、商品期货市场，哪个市场表现好，哪个市场发展最快。

四是为投资者提供业绩参考。 比如投资了哪些货币，某些货币的资产组合，跑赢大盘还是跑输大盘，这个指数可以提供参考。 也为以后推出指数基金打下了基础。

五是为指数基金的推出奠定基础。

第六，建立数字资产市场与金融业的联系。